Cessione degli NPLs e reazione dei mercati: c'è un vuoto a rendere?

Obiettivo del presente lavoro è quello di testare empiricamente la reazione del mercato azionario alla cessione degli Npl da parte delle banche italiane, nell’orizzonte temporale 2014-2017. La metodologia utilizzata è l’event study. Il paper contribuisce alla lettera- tura esistente dimostrando che il trasferimento di Npl produce un wealth effect positivo per le banche cedenti, creando valore per gli azionisti. Il mercato sembra, dunque, ap- prezzare il trasferimento degli Npl, valutando in modo favorevole gli effetti positivi a essi legati, tra i quali la riduzione dell’assorbimento patrimoniale, l’afflusso di liquidità e la possibilità di sostenere un nuovo ciclo di attività creditizia. Per contro, il mercato sembra non mostrare preoccupazione per il possibile reinvestimento della liquidità ot- tenuta in attività più rischiose o per gli effetti negativi connessi allo smobilizzo di crediti a prezzi inferiori rispetto a quelli di bilancio.